鍾欣桐

　　亞心網訊（記者 伍言）“推進股票發行註冊制改革”，這是十八屆三中全會《決定》對新股發行的表述。對此，專家表示，推進股票發行註冊制改革，市場會變得更加理性、成熟，將更加重視價景觀設計值投資。
　　目前，我國新股發行仍實行審核制，由證監會組織發審會對擬上市企業的持續盈利能力等進行判斷與把關，而usb新股發行註冊制意味著將這一決策權交給了廣大投資者。
　　銀河證券北京總部首席策略分析師孫代償祖訊表示，“推進股票發行註冊制改革從長遠來看，有利於降低上市門檻，門檻降低之後，原先包含在IPO中的溢價或者隱性擔保這個成分就可以忽略，新股也不再是稀缺產品，面對多種選擇時，投資者也會變得更加理性，加之更完善的事後監管，長期而言是利好。”
　　獨立財經觀察家王樂在其微博上表示，新股發行註冊制可以讓市場起決定性作用，讓投資者去識別真建築設計正的好公司。沒有了賭重組的賭博心理，垃圾股將被多數人拋棄，價值投資、成長投資將逐步成為市場的主流，投資者自負風險的意識需要加強。
　　有著11年投資經歷的李東說，“中國股票市場表現不好很西裝外套重要的一個原因是，就是審核制下新股發行價格過高。通過實行註冊制來解決新股發行中的眾多問題，進而建立更完善的國內A股市場，這個出發點是美好的，但是，新股發行實行註冊制的低門檻、無約束如何保證企業能夠完整、準確、充分地披露相關信息？”
　　實行註冊制，並不意味著對新股發行不再進行審核。這一點，證監會辦公廳副主任江向陽日前有明確表態：“事實上，即使是實行註冊制的市場，對於新股公開發行的審查也是非常嚴格和細緻的。”
　　記者瞭解到，註冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍採用的一種發行制度。美國是這種制度的典型代表，日本、我國臺灣地區實行的也是註冊制。但是，從全球共同的理念來看，證券公開發行，因為涉及公眾利益，都需要政府適當地進行監管。從一些發達國家和地區的實踐看，有些是由交易所進行實質性審查，證監會進行形式上審查，有些則是由證監會進行實質性審查。
　　專家表示，註冊制是不斷改革的堅定方向，但在此過程中，還有很多準備工作需要一步一步來完成。從監管的角度看，要更加專註於以信息披露為中心，不斷提升財務報告的質量，抑制包裝和粉飾業績。所以，未來股市的博弈，會促使投資者更註重內在價值的挖掘，而不僅僅是投機價值的把握。
　　（編輯：王建隆）　　（原標題：新股發行註冊制讓“價值回歸”）